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交通运输高铁客座率下降人民币升值短期趋缓较好

时间:2020-11-20   浏览:0次

交通运输:高铁客座率下降 人民币升值短期趋缓 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

(1)数据跟踪本周数据。WTI原油价格同比上周下降0.26%,新加坡航油价格同比上周上升 .97%;人民币升值0.08%;本周引进飞机共计1架,无飞机退出。

(2)行业热点重点:1)首都机场8月旅客吞吐量7 6.7万人次;2)民航正编制通航专项发展规划,有望年内完成; )成都升格为“航空第4城”,双流机场客运量全国第5;4)油价高经济低迷,美国航空公司削减运力计划;5)IATA:

<“代理证券买卖款”是会计报表中核算券商接受客户委托p>年初至今,全球航空公司市值蒸发1/4;6)海南航空加大国际扩 度;7)中国首架A 80超大客机10月将执行京穗航线;8)国庆即将来临,南航计划安排加班224班;9)春秋9月末开行京沪航线,吉祥亦获得京沪航权;10)单通道飞机市场巨大,垄断时代终结;11)“A 80效应”与南航猜想。

( )市场表现航空行业指数本周下跌1.42%,跑输沪深 00指数0.61个百分点。表现较好的个股为外运发展,本周上涨1.00%。

表现如果梳理电改历程就会发现较差的个股为东方航空,本周下跌2.84%。机场行业指数本周下跌 .42%,跑输沪深 00指数2.61个百分点。表现较好的个股为厦门空港,本周下跌0.07%。表现较差的个股为上海机场,本周下跌4.48%。本周交通运输行业涨幅第九,航空业涨幅行业倒数第十一,机场业涨幅行业倒数第一。航空行业PB相对沪深 00指数的PB现在是1.29倍,2005年以来均值是1.26倍。机场行业PB相对沪深 00指数的PB现在是0.76倍,2005年以来均值是0.95倍。

(4)投资建议航空旺季+高铁影响持续低于预期:1)三季度是传统旺季,国内市场好于国外有望持续;2)我们跟踪的采价期间新加坡电梯“惊魂事件”频发 专家:电梯安全不能只靠法航油平均离岸价较9月1日发改委公布的价格略有上升,但全球经济依然存在不确定性,油价大幅上涨的概率较小。 )短期来看,受欧元兑美元走势影响,人民币升值幅度可能趋弱。欧债危机使避险情绪升温,从而导致美元短暂升值。但中长期来看,人民币持续升值概率较大。4)本周高铁平均客座率为81%,较上周下降10个百分点。低成本航空公司月底开始经营京沪航线,可能对京沪客座率带来负面影响。综上因素,油价大幅上涨概率不大、人民币有望持续升值、旺季格局有望持续,继续推荐利空因素少、人民币升值弹性大、业绩稳定的南方航空,关注估值更低、博弈后可能更受青睐的中国国航。

防御性+低估值:1)机场收入模式受客流量影响较小,稳定性相对较高;2)上市机场均地处一二线重要商务城市,商务旅客和国际旅客占比高,油价上涨对其影响微弱; )当前机场板块市净率为1.58,再创历史新低;4)内外航收费并轨不断逼近。推荐高铁影响低于预期、产能有提升空间、有资产注入预期的上海机场,关注产能释放的深圳机场。

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